El año pasado, el mercado de valores desconcertó a los analistas que esperaban una recesión debido al rápido aumento sin precedentes de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal. Las acciones tuvieron un año excepcional gracias al sólido desempeño de las grandes empresas tecnológicas, y luego encendieron la postcombustión en los últimos tres meses para culminar todo. Incluso las finanzas se recuperaron después de una explosión en la primera mitad. Pero ahora que las acciones se acercan a máximos de 52 semanas, ¿cómo les irá en 2024 ante la inminente incertidumbre económica?
Expertos encuestados en Encuesta Market Mavens del cuarto trimestre de Bankrate vio que el mercado subía modestamente en 2024, alrededor del 6 por ciento, en medio de la incertidumbre económica y política. La principal de sus preocupaciones eran las tasas de interés, particularmente dado el estupendo desempeño de las acciones en los últimos tiempos y un mercado que parece esperar que la Reserva Federal baje las tasas más rápido de lo que ha indicado que lo haría.
Por lo tanto, las acciones de la Reserva Federal probablemente deberían ser absolutamente fundamentales para el desempeño del mercado en 2024.
“Cuando la Reserva Federal comience a recortar las tasas este año, el viejo dicho de 'no luches contra la Reserva Federal' casi siempre se confirma", dice Russell Hackmann, CFA, presidente de Hackmann Wealth Partners. "Por otro lado, hay factores importantes que pueden causar una volatilidad constante: la política del año electoral, el endeudamiento federal récord que eleva las tasas de interés a largo plazo y las preocupaciones geopolíticas".
Si bien muchos analistas creen que el mercado bien podría subir en 2024, tampoco descartan por completo la posibilidad de una desaceleración. Al igual que a principios de 2023, los observadores del mercado siguen divididos sobre el estado del mercado en el próximo año, ya que existen muchas variables que confunden las predicciones.
Sigue observando a la Reserva Federal
La Reserva Federal será un punto de vigilancia clave para los inversores en 2024 porque el mercado parece esperar importantes recortes de tipos este año. Mientras La Reserva Federal ha dicho que prevé recortar los tipos tres veces este año.el mercado espera seis o siete recortes de tipos, una divergencia que ha dejado a muchos preguntándose quién tiene razón y qué pasará si la realidad no se ajusta a las elevadas expectativas del mercado.
"El mercado de precios ricos podría seguir subiendo si la Reserva Federal recorta las tasas de interés seis veces como espera el mercado mientras la inflación continúa descendiendo", dice Stash Graham, director gerente de Graham Capital Wealth Management. Pero Graham se muestra escéptico.
"En todo caso, la reciente complacencia y optimismo del mercado a finales de año no han hecho más que aumentar las probabilidades de una recesión", afirma. "No puedo imaginar que a la Fed le encantara ver a empresas de tecnología financiera altamente especulativas y no rentables apreciarse más del 100 por ciento en los últimos 60 días del año".
Estas acciones especulativas podrían tambalearse si las tasas no se mueven como se espera. Pero incluso los líderes bien establecidos pueden sentir algo del desdén de los inversores si la Reserva Federal no es tan complaciente. Las denominadas acciones de los 7 Magníficos –incluidas microsoft, Manzana y NVIDIA: lideraron el mercado al alza durante gran parte de 2023 en un repunte algo “estrecho”. Sólo a finales de año las empresas de pequeña y mediana capitalización se recuperaron.
El principal punto de vigilancia de la Reserva Federal –la inflación– ha disminuido en los últimos meses y, al menos según algunas medidas, se ubica en o por debajo del objetivo del dos por ciento reiterado por la Reserva Federal. Cierto deterioro en los fundamentos de la economía también puede significar que la Reserva Federal baje las tasas más temprano que tarde.
"Todos los índices de mercado han subido considerablemente desde los mínimos de octubre de 2023", dice Hackmann. “Gran parte de este repunte ha sido impulsado por las expectativas de recortes de tipos. Personalmente, creo que los mercados se han excedido en términos de velocidad de los recortes de tipos. El presidente Powell se asegurará de que esta lucha haya terminado antes de bajar los tipos considerablemente. Su legado está en juego”.
La inflación sigue siendo un factor clave en la dirección de los tipos
Con un aumento significativo de las existencias en 2023, El potencial de tasas de interés “más altas durante más tiempo” y una economía que aún podría debilitarse, la tendencia podría ser un mercado estancado o más bajo en 2024. Pero una desaceleración económica significativa o una inflación intransigente bien podrían causar estragos en el mercado.
El bono del Tesoro a 10 años, un referente, se sitúa muy por debajo del nivel del 5 por ciento que alcanzó en 2023, cuando los inversores comenzaron a fijar precios en tasas más bajas a corto plazo. Un rendimiento más bajo a 10 años también quita parte de la presión sobre la inflación, lo que de alguna manera frena las acciones de la Reserva Federal para frenar la espiral de precios. Por ejemplo, el bono a 10 años es clave para el mercado hipotecario, y las tasas más bajas ayudan a estimular la demanda.
A algunos analistas les preocupa que la inflación de la vivienda, que tiene un peso significativo en los índices de inflación, pueda impedir que la inflación caiga aún más a finales del verano.
"Si los niveles de inflación dan señales de vida en dos trimestres, entonces la Reserva Federal podría tener que detener los recortes de tasas y aumentarlos", dice Graham. "Este rápido cambio en la política monetaria podría ser el peor de los casos para activos de larga duración como las acciones".
Por lo tanto, cualquier repunte de la inflación podría significar que la llegada de tasas más bajas se retrase aún más, con consecuencias potencialmente graves para las acciones.
Si los recortes de tipos de la Fed no se materializan debido a una inflación "diga" y/o a la continua fortaleza del mercado laboral, creo que habrá desventajas para los mercados de valores, pero especialmente para el mercado de bonos", dice James Sahagian, CFP, director general de Ramapo. Asesores patrimoniales en Steward Partners. "No espero que esto ocurra, ya que varios indicadores destacados del mercado apuntan a continuas caídas de la inflación y el crecimiento económico".
El débil gasto de los consumidores también puede provocar un retroceso
El gasto del consumidor –que impulsa alrededor del 70 por ciento de la economía estadounidense– también sigue siendo un punto clave. Si eso comienza a desmoronarse, entonces la economía y el mercado de valores podrían caer rápidamente.
“El enorme estímulo gubernamental y el espectacular aumento de la oferta monetaria durante la pandemia, junto con un mercado laboral sólido, han mantenido al consumidor fuerte durante los últimos dos años, pero los primeros signos de debilidad en la economía y el mercado laboral podrían conducir a una caída más rápida que la actual. -Reducción anticipada del gasto, que conduciría a una recesión”, dice Sahagian.
¿Dónde pueden los inversores ver un rendimiento atractivo en 2024?
Las acciones de los 7 Magníficos subieron ante las perspectivas de que la inteligencia artificial provoque un aumento de la productividad y las ganancias, lo que provocó un aumento en el S&P 500 y el Nasdaq en 2023. Es posible que los inversores ahora se pregunten adónde deberían acudir en 2024 para obtener rentabilidades atractivas ajustadas al riesgo.
“El avance de la inteligencia artificial asociado con los 7 Magníficos necesita tomar un respiro”, dice Graham. "Habrá novedades positivas para todas estas empresas a largo plazo, pero el mercado ha concedido demasiado y demasiado pronto".
Hackmann comparte un sentimiento similar: "Las valoraciones están bastante estiradas en los '7 Magníficos' y otras acciones tecnológicas y, como la mayoría de las innovaciones, los beneficios prácticos de la IA probablemente sólo se harán evidentes en un período de tiempo más largo".
Las alternativas clave a los grandes nombres tecnológicos pueden ser acciones que recientemente comenzaron a participar en el repunte: es decir, acciones de pequeña y mediana capitalización.
“Las empresas de pequeña y mediana capitalización parecen muy baratas en comparación con sus pares de gran capitalización, según los promedios históricos”, dice Sahagian. “Han comenzado a obtener mejores resultados desde principios de noviembre de 2023”.
"Si el mercado se recupera, las clasificaciones de acciones poco apreciadas deberían alcanzar a los 7 Magníficos", dice Graham.
A Graham también le gustan los “sectores con escasez de capital” que se pasan por alto y que “tienden a tener balances sólidos porque su acceso a los mercados de capital es limitado”. Señala empresas de industrias como la tabacalera, la infraestructura de transporte, la construcción de viviendas y los equipos y servicios energéticos.
“Puede que los constructores de viviendas sean un poco ricos ahora, pero después de una década de subinversión, los vientos de cola a largo plazo son fuertes”, afirma.
Y con las tasas de interés a corto plazo a punto de caer por debajo de las tasas a largo plazo, esta “desinversión” de la curva de rendimiento podría resultar beneficiosa para los bancos y las empresas financieras, dice Hackmann.
Por ejemplo, los bancos que ya son rentables deberían poder convertir las tasas de corto plazo más bajas en tasas de depósito más bajas, recortando uno de sus costos más importantes.
Mientras tanto, Sahagian dice que hay que buscar valor en áreas tradicionalmente defensivas, como la atención sanitaria, los productos básicos de consumo y los servicios públicos, industrias que tienden a funcionar incluso en economías difíciles.
¿Cómo deberían los inversores afrontar un 2024 volátil?
Si bien puede parecer que el aumento del mercado de valores en 2023 hace que sea más seguro invertir hoy, los inversores a largo plazo consideran que el aumento de los precios aumenta el riesgo en sus carteras. Y no solo con precios más altos que hace un año, sino también con muchos riesgos en el horizonte, los inversores deben tomar decisiones inteligentes en lugar de simplemente aprovechar el impulso del mercado del año pasado hasta 2024.
Invertir a largo plazo
Si bien incluso los inversores a largo plazo están atentos a lo que sucede hoy en el mercado, es posible que no siempre estén invirtiendo como si el siguiente tramo del mercado fuera hacia abajo (o hacia arriba). En cambio, piensan que hay muchas probabilidades de que el mercado sea mucho más alto dentro de cinco o diez años de lo que es hoy. Luego invierten con esa mentalidad y no se preocupan demasiado por el destino de las acciones este mes o año.
Esta actitud a largo plazo convierte una caída del mercado en una oportunidad para invertir a precios más bajos, creando una inversión de menor riesgo. Los inversores a largo plazo pueden abordar la inversión utilizando promedio de costo en dólares, agregando dinero al mercado regularmente independientemente de lo que esté sucediendo. Esta estrategia ayuda a los inversores a mantener sus emociones fuera del proceso y también a centrarse en el largo plazo.
permanecer disciplinado
Cuando el mercado sube, como ocurrió en 2023, puede resultar difícil no perseguirlo. Puede parecer que todos los demás están ganando dinero, mientras que su cartera sólo aumenta lentamente o incluso disminuye. En momentos como estos, es vital mantener la disciplina de inversión y no perseguir emocionalmente al mercado.
Si su enfoque es invertir dinero regularmente en el mercado, entonces siga con eso. Si su proceso consiste en buscar acciones individuales infravaloradas y comprar sólo cuando haya encontrado una perspectiva atractiva, entonces continúe con eso. Siga el enfoque que funcione para usted.
Manténgase invertido
Para los inversores a largo plazo, puede resultar difícil mantener la inversión, especialmente si parece que el mercado va a bajar. Pero los inversores que se rescataron a finales de 2022 después de un año pésimo pueden arrepentirse de haber tomado esa decisión después de que las acciones subieron ferozmente durante la mayor parte del año pasado y cerraron mucho más arriba.
Por eso es tan importante mantenerse invertido y no entrar y salir del mercado. A menos que lo haga, no obtendrá el rendimiento a largo plazo de un fondo. En el caso de Fondos del S&P 500, eso es alrededor del 10 por ciento anual en promedio. Estudio tras estudio demuestra que La inversión pasiva supera a la inversión activa..
La importancia de mantener la inversión es también la razón por la que debes evitar cosas que puedan obligarte a salir del mercado. Por ejemplo, quieres tener un fondo de emergencia para que no tenga que recurrir a sus inversiones justo cuando están bajando, lo que le impide disfrutar de su recuperación posterior. También es la razón por la que no invierte dinero que no pueda mantener invertido durante al menos tres a cinco años.
Línea de fondo
En tiempos de volatilidad potencial como 2024, los inversores deberían ceñirse principalmente a su plan de juego a largo plazo, incluso si están agregando un poco más a las posiciones de corto plazo en los márgenes. Este enfoque a largo plazo significa permanecer disciplinado en los buenos y en los malos tiempos, porque a menudo puede ser difícil determinar si fue un buen o un mal momento hasta que el mercado se mueve definitivamente.
